'3o.PEVMFQPVSTZTUÒNFTNPUPSJTÏTMBNQFTBW FDNJOVUFSJF
*OTUBMMFSMFNPEVMFBWFDVOFMBNQF
¡ $ PVQFS MFDPVSBOU ¡ #SBODIFSMF DÉCMF A-JW F CSVOOPJS E F MBMBNQF EBOT VOFEFT EFVY
CPSOFT AEV NPEVMF FUMF DÉCMF A/FVUSF CMFV EBOT MB CPSOF A/ ¡#SBODIFS MFT DÉCMFT -JWF
CSVOOPJS FUA/FVUSF CMFV EV 7 SFTQFDUJWFNFOU EBOT MFT CPSOFA- FUA/ EV NPEVMF
¡$ POOFDUFSMFT CPSOFT A$0. FU A- EVNPEVMF FOTFNCMF FU MFT CPSOFT A61FU A%08/
EV NPEVMF FOTFNCMF DÉCMF EF NJO NN¤ ¡ 3FCSBODIFS MF DPVSBOU MB MFE WFSUF
TABMMVNF ¡3FMJFSMFNPEVMFËM ÏNFUUFVSDG "QQSFOUJTTBHFEVDPEF
*OTUBMMFSMFNPEVMFBWFDVONPUFVS%$7PVBVUSF
¡$PVQFSMF D PVSBOU¡#SBODIFS MFTDÉCMFT A6Q FU A%PXO EVNPUFVSCSVOOPJS S FTQFDUJWF
NFOU EBOTMFT CPSOFT A61 AF UA%08/ AE VNPEVMF ¡ #SBODIFS MFTDÉCMF -JWF CSVOOPJS
FU A/FVUS F CMFVEV7SFTQFDUJWFNFOUEBOTMFT CPSOF A- FU A/ EVNPEVMF¡$POOFDUFSMB
CPSOF A$ 0. BV %$ 7 DÉCMF EF NJO NN¤ ¡ #SBODIFS MFT DÉCMFT EF A5 FSSF
KBVOFW FSUTVSMB5 FSSF¡3FCSBODIFSMFDPVSBOUMBMFEWFSUFTABMMVNF¡3FMJFSMFNPEVMFË
M ÏNFUUFVSDG "QQSFOUJTTBHFEVDPEF
*OTUBMMFSMFNPEVMFTVSVOTZTUÒNF%$BWFDJOU FSSVQUFVSmMBJSF
¡$PVQFSMFD PVSBOU¡#SBODIFSMFTDÉCMFT A6Q FU A%PXO CSVOOPJSEVTZTUÒNFS FTQFDUJWF
NFOUBVYCPSOFT A61 A FU%08/ AEV NPEVMFFUMF US PJTÒNFDÉCMFËMB CPSOF A$0.
¡ #SBODIFS MFT DÉCMFT -JWF CSVOOPJS FUA/FVUSF CMFV EV 7 SFTQFDUJWFNFOU EBOT MFT
CPSOFTA- FUA/ EV NPEVMF ¡ #SBODIFS MFT DÉCMFT EFA5 FSSF KBVOFWFSU TVS MB 5 FSSF ¡
3FCSBODIFS MF DPVSBOU MB MFE WFS U F TA BMMVNF ¡ 3FMJFS MF NPEVMF Ë M ÏNFUUFVS DG "QQSFO
UJTTBHFEVDPEF
*OTUBMMFSMFNPEVMFBWFDVONPUFVS" $7
¡$PVQFSMFDPVSBOU¡#SBODIFSMFTEFVYDÉCMFT A-JWF CSVOOPJSEVNPUFVSBVYCPSOFT A
AEV NPEVMFVO QPVS6QAFUM BVUSFQPVS A%PXO FUMF DÉCMF/FVUSFCMFVË MBCPSOF A/
¡ #SBODIFS MFT DÉCMFT -JWF CSVOOPJS FUA/FVUSF CMFV EV 7 SFTQFDUJWFNFOU EBOT MFT
CPSOFT A- FU A/ EV NPEVMF ¡ $POOFDUFS MFTCPSOFT A$ 0. FU A- EV NPEVMFFOTFNCMF DÉCMF EF
NJO NN¤ ¡ #SBODIFS MFT DÉCMFT EFA 5 FSSF KBVOFWFSU TVS MB 5 FSSF ¡ 3FCSBODIFS MF
DPVSBOUMBMFEWFSUFTABMMVNF ¡3FMJFSMFNPEVMFËM ÏNFUUFVSDG "QQSFOUJTTBHFEVDPEF
*OTUBMMFSMFNPEVMFTVSVOTZTUÒNF"$7BWFDJOUFSSVQUFVSmMBJSF
¡$PVQFSMFDPVSBOU¡#SBODIFSMFTEFVYDÉCMFT A-JWF CSVOOPJSEVNPUFVSBVYCPSOFT A
AEV NPEVMFVO QPVS6QA FUMBVUS FQPVS A%PXO MFTDÉCMFT /FVUSFCMFV EVNPUFVS FUEF
MJOU FSSVQUFVSË MBCPSOF A/ FUMFT DÉCMFT A-JWF CSVOOPJS EFMA JOUFSSVQUFVSFUEV D PVSBOUËMB
CPSOF A- ¡$POOFDUFSMFT CPSOFT A$0. FU A- FOTFNCMF DÉCMFEFNJO NN¤¡#SBODIFS
MFT DÉCMFTEFA5 FSSF KBVOFWFSU TVSMB5 FSSF ¡3FCSBODIFSMFDPVSBOU MB MFEWFSUF TA BMMVNF
¡3FMJFSMFNPEVMFËM ÏNFUUFVSDG "QQSFOUJTTBHFEVDPEF
*OTUBMMFSM ÏNFUU FVS 7 PJSNPEFE FNQMPJEFM ÏNFUUFVS
"QQSFOUJTTBHFEVDPEF
¡"QQVZFS VOFG PJTTVSMF CPVUPOE BQQSFOUJTTBHFMFBSOJOH CVUUPOEV NPEVMF ¡-B MFEEV
NPEVMFDMJHOPUF MFOU FNFOUBQQVZFS TVSMFCPVUPO0/ EFM ÏNFUUFVS 4J EÏU FDUFVS (MJTTFS
MJOU FSSVQUFVS EBQQS FOUJTTBHF EFA%FM WFSTA4FU ¡ -B MFE DMJHOPUF EFVY GPJT MF D PEF FTU
DPOmSNÏFUMBMFEDFTTFEFDMJHOPUFS
6UJMJTBUJPO
"WFDVONPUFVSNBSRVJTFWPMFUTTUPS FTQPSUF EF HBSBHFFUD"QQVZFSTVSMFCPVUPO A0/
A0'' EFM ÏNFUUFVS QPVSPVWSJS G FSNFS MFWPMFU "QQVZFSVOF OPVWFMMF G PJT TVSMF CPVUPO
A0/ A0'' MPSTRVF MF WPMFU T PVWSF TF GFSNF QPVS MBSSÐUFS 1 PVS JOWFSTFS MFT DPNNBOEFT
PVWSJSBWFD0õFUGFSNFSBWFD0OJMGBVUJO WFSTFSMFTDÉCMFT61FU%08/MPSTEFM JOTUBMMBUJPO
"WFD VOF MBNQF "QQVZFS TVS MF CPVUPO A 0/ PV A0'' QPVS BMMVNFS MB MBNQF $FMMF DJ
TA ÏUFJOESBBVUPNBUJRVFNFOUBQS ÒTEFVYNJOVUFT
&õBDFSVODPEF
¡"QQVZFSTVSMFCPVUPOEBQQSFOUJTTBHFEVNPEVMFMBMFEDMJHOPUFMFOUFNFOU¡"QQVZFS
TVSMF CPVU PO0''EF M ÏNFUUFVS 4JEÏUFDUFVS HMJTTFSMJOUFSSVQUFVSEBQQSFOUJTTBHFEF A4FU
WFST A%FM ¡-FDPEFFTUFõBDÏMBMFEDMJH OPUFEFVYGPJTQPVSDPOmSNFS ¡4VJWSFMFTÏUBQFT
E "QQS FOUJTTBHFEVDPEFQPVSSFQBSBNÏUSFS
&õBDFSUPVTMFTDPEFT
¡ "QQVZ FSTVS MFCPVUPO E BQQSFOUJTTBHF QFOEBOU TFD POEFTMB MFEDMJHOPUF SBQJEFNFOU
¡ 3FMÉDIFS FU BQQVZFS VOF OPVWFMMF G PJT TVS MF CPVUPO ¡ -BMFE DMJHOPUF EFVY GPJT QPVS
DPOmSNFSRVFUPVTMFTDPEFTTPOUFõBDÏT
-FSÏDFQUFVSNÏNPSJTFKVTRV ËBQQBS FJMTPVDPNCJOBJTPOT
-FSÏDFQUFVSQPVSÐUSFSFMJÏËNBYJNVNÏNFUUFVST PV DBOBVYEJõÏSFOUT4JMBNÏNPJSFFTU
QMFJOF WPVTEFW F[M FõBDFSQBSUJFMMNFOUPV FOUJÒSFNFOUQPVS BKPVUFS VOOPVW FMÏNFUUFVS -F
SÏDFQUFVS QFVU ÐUSF DPNNBOEÏ JOEJWJEVFMMFNFOU PV FO DPNCJOBJTPO BWFD EBVUSFT
SÏDFQUFVST FYFNQMF VO JOUFSSVQUFVS GFSNF MF WPMFU MJÏ BV NPEVMF FU BMMVNF MB MBNQF
CSBODIÏFTVSVOFQSJTFFONÐNFUFNQT
3ÏTPMVUJPOEFQSPCMÒNFT
1BT E BDUJWBUJPO 7ÏSJmFS MB QSPH SBNNBUJPO 7 ÏSJmFS MF GVTJCMF EV NPEVMF 7ÏSJmFS M ÏUBU EF MB
NÏNPJSFNBYÏNFUUFVST
*NQPSUBOU
6OF EJTUBOD F NJOJNBMFEN FTUSFRVJTF FOUSFEFVY SÏDFQUFVSTNPEVMF QSJTF TPDLFU -BQPS U ÏF FOUS F
SÏDFQUFVSFUÏNFUUFVSQFVUÐUSFEJNJOVÏFQBSM ÏQBJTTFVSEFTNVSTPVVOFOWJSPOOFNFOUTBOTmMFYJTUBOU
"UUFOUJPO /F QBT VUJMJTFS EBOT VO FOESPJU IVNJEF %ÏCSBODIFS MF DPVSBOU B WBOU UPVUF JOTUBMMBUJPO EV
NPEVMFPVDIBOHFNFOUEVGVTJCMF
XXXDIBDPOCFt%FDMBSBUJPOT$&t
1BS MB QSÏTFOU F $)"$0/ EÏDMBSF RVF MhBQQBS FJM FTU DPOGPSNF BVY FYJHFODFT FTTFOUJFMMFT FU BVY BVUS FT
EJTQPTJUJPOTQFSUJOFOUFTEFMBEJSFDUJWF$&
*.1035 "/5%JSFDUJWF&$ 8&&&
-PSTEVUSJBHFEFWPTEÏDIFUTOPVTW PVTQSJPOTEF
SFTQFDUFSMBSÏHMFNFOUBUJPOFOWJHVFVSRVBOUËMFVS
ÏMJNJOBUJPO/PVTWPVTSFNFSDJPOTEFMFTEÏQPTFSEBOT
VOFOESPJUQSÏWVËDFUFõFUFUEBOTMFS FTQFDUEF
M FOWJSPOOFNFOU
/-o.PEVMFW PPSHFNPUPSJTFFSEFTZTUFNFOMBNQFONFUTDIBL FMLMPL
%FNPEVMFNFUMBNQJOTUBMMFSFO
¡%FTUSPPN VJUTDIBLFMFO%F AGBTFESBBE CSVJO[XBSUWBOEFMBNQ BBOTMVJUFOPQFFOWBO
EF UX FF A L MFNNFO WBO EF NPEVMF FOEF AOVMMFJEJOH CMBVX PQEF A/LMFN¡ %F LBCFMT
GBTF CSVJO[XBSUFO AOVM CMBVX WBOIFU TUSPPNOFU 7BBOTMVJUFO PQ EF LMFNNFO A- FO
A/ WBO EF NPEVMF ¡ %F LMFNNFO A $0. FO A- WBO EF NPEVMF EPPSWFSCJOEFO FO EF
LMFNNFO A61 F O A%08/ WBO EFNPEVMFEPPS W FSCJOEFO ESBBEWBONJO NN¤
¡ %F TUS PPN UFSVH JOTDIBLFMFO%F HSPFOF MFEHBBU BBO ¡ %F N PEVMF W FSCJOEFO NFU EF
[FOEFSDGS IFSLFOOFOWBOEFDPEF
%FNPEVMFJOTUBMMFSFONFUFFO%$NPUPS7PGBOEFSF
¡ %F TUSPPN VJUTDIBLFMFO ¡ 3FTQFD UJFW FMJKL EF ESBEFO A6Q FO A%PXO WBO EF NPUPS
CSVJO[XBS U BBOTMVJUFO PQ EF LMFNNFOA61 F O A%08/ W B O E F NPEVMF ¡ %F
AGBTFESBBE CSVJO[XBS U FO AOVM CMBVX WBOIFU TUSPPNOFU 7 SFTQFDUJFWFMJKL BBOTMVJUFO
PQEFLMFNNFO A- FO A/ WBO EFNPEVMF ¡%FLMFN A$0. BBOTMVJUFOPQ%$ 7LBCFMWBO
NJO NN¤¡ %FESBEFO WBOEF ABBS EHFMFJEJOH HFFMHSPFO BBOTMVJUFOPQ EFBBS EMVT¡
%F TUSPPN UFSVH JOTDIBLFMFO %F H SPFOF MFE HBBU BBO ¡ %F NPEVMF WFSCJOEFO NFU EF
[FOEFSDGS IFSLFOOFOWBOEFDPEF
%FNPEVMFBBOTMVJUFOPQFFOHFMJKLTUSPPNTZTUFFNNFUES BBEPOEFSCSFLFS
¡ %F TUSPPN VJUTDIBLFMFO ¡ %F ESBEFO A6Q FO A%P XO CSVJO[XBS U WBO IFU TZTU FFN
SFTQFDUJFWFMJKL BBOTMVJUFO PQ EFLMFNNFO A61 F O%08/ W BOE FNPEVMF FOEF EFS EF
ESBBEPQEF A $0.LMFN¡%F AGBTF CSVJO[ XBSUFOEF AOVM CMBVXWBOIFUTUSPPNOFU
7 SFTQFDUJFWFMJKL BBOTMVJU FO PQ EFL MFNNFO A- FO A/ WBOEF NPEVMF ¡%F ESBEFO WBO EF
ABBS EHFMFJEJOH HFFMHSPFO BBOTMVJUFO PQ EF BBSEMVT ¡ %F TUSPPN UFSVH JOTDIBLFMFO %F
HSPFOFMFEHBBUBBO¡%FNPEVMFWFSCJOEFONFUEF[FOEFSDGS IFSLFOOFOWBOEFDPEF
%FNPEVMFJOTUBMMFSFONFUFFO"$NPU PS7
¡%F TUSPPNVJUTDIBLFMFO ¡%F UXFF AGBTFESBEFO CSVJO[XBS U WBO EFNPUPS BBOTMVJUFOPQ
EFLMFNNFO A WBOEFNPEVMFÏÏOWPPS A6Q FO EFBOEFSFWPPS A%PXO FOEFOVMMFJEJOH
CMBVXPQEF LMFN A/ ¡%F AGBTF CSVJO[XBS U FOEF AOVM CMBVXWBOIFUTUS PPNOFU 7
SFTQFDUJFWFMJKLBBOTMVJUFO PQEFLMFNNFO A- FO A/ WBOEF NPEVMF¡ EFLMFNNFO A $0. FO A-
WBO EFNPEVMF EPPSWFSCJOEFO ESBBEWBO NJO NN¤ ¡%F ES BEFO WBOEFA BBSEHFMFJ
EJOH HFFMH SPFOBBOTMVJUFO PQEFBBSEMVT ¡%FTUSPPNUFSVH JOTDIBLFMFO%FHSPFOF MFE
HBBUBBO¡%FNPEVMFWFSCJOEFONFUEF[FOEFSDGS IFSLFOOFOWBOEFDPEF
%FNPEVMFBBOTMVJUFOPQFFO"$TZ TUFFN7NFUESBBEPOEFSCSFLFS
¡%F TUSPPNVJUTDIBLFMFO ¡%F UXFF AGBTFESBEFO CSVJO[XBS U WBO EFNPUPS BBOTMVJUFOPQ
EFLMFNNFO A AWB O EFNPEVMFÏÏOWPPS A6Q FOEFBOEFSF WPPS A%PXOEFESBEFO WBOEF
OVMMFJEJOH CMBVX WBO EF NPU PS FO WBO EF POEFSCSFLFS BBOTMVJUFO PQ EFA/LMFN FO EF
AGBTFESBEFO CSVJO[ XBSUWBOEFPOEFSCSFLFSFOEFTUSPPNBBOTMVJUFOPQEF A- L MFN ¡%F
LMFNNFO A $0. FO A- EPPSWFSCJOEFO ESBBE WBO NJO NN¤ ¡ %F ESBEFO WBO EF
ABBS EHFMFJEJOH HFFMHSPFO BBOTMVJUFO PQ EF BBSEMVT ¡ %F TUSPPN UFSVH JOTDIBLFMFO %F
HSPFOFMFEHBBUBBO¡%FNPEVMFWFSCJOEFONFUEF[FOEFSDGS IFSLFOOFOWBOEFDPEF
%F[FOEFSJOTUBMMFSFO[JFHFCSVJLTIBOEMFJEJOHWBOEF[FOEFS
)FSLFOOFOWBOEFDPEF
¡%SVLÏÏO LFFSPQEFLOPQ AIFSLFOOFO MFBSOJOH CVUU POWBOEFNPEVMF¡ %FMFEWBOEF
NPEVMF LOJQQFS U MBOH[BBN ESVL PQ EF LOPQ0/ WBO EF [FOEFS *O HFWBM WBOEFU FDUPSTDIVJG
EF IFSLFOOJOHTTDIBLFMBBSWBO A%FM OBBS A4FU ¡%F MFELOJQQFS UUXFFLFFSEF DPEFXPSEU
CFWFTUJHEFOEFMFETUPQUNFULOJQQFSFO
(FCSVJL
.FUFFO NPUPS[ POOFTDIFSNMVJLFO TUPSFT HBSBHFQPPSUFO[
%SVL PQEF LOPQ A0/ A0''
WBO EF [FOEFS PN EF MVJLFO UF PQFOFO TMVJU FO %SVL OPHNBBMT PQ EF LOPQA0/ A0''
UFSXJKM EF MVJLFO PQFOFO TMVJUFO PN [F UF TUPQQFO 0N EF DPNNBOEPhT PN UF LFSFO
PQFOFO NFU 0õ FO TMVJUFO NFU 0O NPFUFO EF ESBEFO 61 FO %08/ CJK EF JOTUBMMBUJF
XPSEFOPNHFLFFSE
.FU FFOMBNQESVL PQEF LOPQ A 0/ PG A0'' PNEF MBNQBBO U FEPFO %FMBNQ [BMOB U XFF
NJOVUFOBVUPNBUJTDIVJUHBBO
&FODPEFXJTTFO
¡%SVL PQEFL OPQWPPSEF IFSLFOOJOHWBOEF NPEVMF EF MFELOJQQFSU MBOH[BBN¡%SVL
PQ EFLOPQ 0''WBO EF [ FOEFS * OEJFOFFO EFU FDUPS TDIVJGEF IFSLFOOJOHTTDIBLFMBBSWBO
A%FM OBBS A4FU ¡%F DPEF JT HFXJTU EF MFEL OJQQFSU UX FFNBBM UFS CFWFTUJH JOH ¡7PMH EF
TUBQQFOWPPSEFIFSLFOOJOHWBOEFDPEFPNPQOJFVXJOUFTUFMMFO
"MMFDPEFTXJTTFO
¡ %SVL TFDPOEFO MBOH PQ EF L OPQ WPPS EFIFSLFOOJOH EF MFE LOJQQFS UTOFM ¡ -BBU EF
LOPQMPT FOESVL IFNWFSWPMHFOT XFFSJO ¡%F MFE LOJQQFS U UXFF LFFSPN UF CFWFTUJHFOEBU
BMMFDPEFTXFSEFOHFXJTU
%FPOUWBOHFSNFNPSJTFFSUUPUBQQBSBUFOPGDPNCJOBUJFT
0OUWBOHFS PN UF XPSEFO HFLPQQFME BBO NBYJNBBM WFSTDIJMMFOEF [FOEFST PG L BOBMFO
8BOOFFS IFUHFIFVHFO WPM [JU NPFU V EFPOUWBOHFS HFIFFM PG HFEFFMUFMJKL XJTTFOWPPS V
FFO OJFVXF [ FOEFS LVOU UPFW PFHFO %F POUWBOHFS LBO BG[POEFSMJKL XPSEFO CFTUFME PG JO
DPNCJOBUJFNFUBOEFSFPOUWBOHFSTCJKWPPSCFFMEFFOTDIBLFMBBSTMVJU EFMVJLFOWFSCPOEFO
NFUEFNPEVMFFOTDIBLFMUUFHFMJKLFSUJKEFFOPQFFOTUPQDPOUBDUBBOHFTMPUFOMBNQJO
1SPCMFFNPQMPTTJOH
(FFOBDUJWFSJOH D POUSPMFFSEFQSPHSBNNFSJOH$POUSPMFFSEF [ FLFSJOHWBOEF NPEVMF $POUSPMFFS
EFTUBBUWBOIFUHFIFVHFONBY[FOEFST
#FMBOHSJKL
&FONJOJNBMF BGTUBOE WBO N JT WFSFJTU UVTTFOUXFF POUWBOHFSTNPEVMF TUPQD POUBDUTPDLFU y)FU CFSFJL
UVTTFO POUWBOHFS FO [FOEFS LBO XPSEFO CFQFSLU EPPS EF EJLUF WBO EF NVSFO PG EPPS FFO CFTUBBOE
ESBBEMPPTOFUXFSL-FUPQ/JFUHFCSVJLFOJOFFOWPDIUJHFPNHFWJOH;FUEFTUSPPNVJUW PPSVFFONPEVMF
JOTUBMMFFSUPGFFO[FLFSJOHWFSWBOHU
0QHFMFU /JFU HFCSVJLFOJO FFO W PDIUJHF PNHFWJOH %F TUS PPN VJUTDIBLFMF O WPPSV EF NPEVMF CFH JOU U F
JOTUBMMFSFOPGFFO[FLFSJOHWFSWBOHU
XXXDIBDPOCFt%FDMBSBUJPOT$&t
)JFSCJK W FSLMBBSU $)"$ 0/ EBU IFU UPFTUFM JO PW FSFFOTUFNNJOH JT NFU EF FTTFOUJÑMF FJTFO FO EF BOEFSF
SFMFWBOUFCFQBMJOHFOWBOSJDIUMJKO&(
#&-"/(3*+,%JSFDUJWF&$ 8&&&
8JKWSBHFOVPNVWBOVXBGWBMUFPOUEPFOWPMHFOTEFS FHFMTEJFWBO
UPFQBTTJOH[JKOPWFSIFUTPSUFSFOWBOIVJTIPVEFMJKLWVJM(FMJFWF
VXBGHFEBOLUNBUFSJBBMEVTUFMBUFOWFSXFSLFOEPPSEFEBBSUPF
WPPS[JFOFLBOBMFOUFOFJOEFPOTMFFGNJMJFVQSPQFSUFIPVEFO
)05-*/&)&-1%&4,
IPUMJOF!DIBDPOCF